COWEN COLLABORATIVE INSIGHTS February 25, 2019
oO TABLE OF CONTENTS
Consumer Products Market SiZimg (AZCL) .o.cccccccsssssecssssssssssssessccssssssessccssssssssseesasssssssscesatssssssseesassssssseesassssssssessasssssssseseessssssseceseessssssecseseussiusececeesssiueceeeeansseees 8 The Science Of CBD (NACCAU) oo... eeceecccescsscssseessseesssessssescsseeseessssecesncesesssrvesssvecsusessessssvcesnsesevesssesssnessussareessusesusssrvesssvessnessessssesssnsesaussresssssesneesreessirsesnesseeeeseeeeees 10 CBD Hemp Cultivation (N@IVEFT)......ccccccccsssssssssssssssssssssscssssssssseecassssssscssesssssvsssesssssssssessnssussseesanssusssseesasssusssseeeatssussseessersssssssessessasisseeesessnssueceseeansneseeesan 41 Synthetic Cannabis (SCHENKEl) oo... ccccccsssssssssssscsosssssssssccansssssseesassssssssessesssssssssecesssssssssscessnssvssssesanssvssseesanssussseeeeatssssssseesesssssssseseessssisseesseesnssueceseeansseseeeean 17 Life Science Tools Participation In The Legal Cannabis Market (ScHENKE!) 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cecsececscssssecsssecsssesssesssneesnsesnseessscesssesuseesssceunscsnsesrsseeusscansesuseessseeansssnseessseeassssssesrseesssesnsestaceeuseeansesnecesueeaneesneeseeeeeaee 57 BO ri GAIT RIGS rccenueermeosevssperreeresnneayenveeaneneiesumrerneeeenene anveremee meee eereneeencee weeemmnenre reer mate e nT mrES ere 58 Private COMPANIES «0.0... eececcecssecseessesssessutssnscsnsesscesccesecssssnsesnsesnseancesscesecesecssssnsesnsesnsesucesscesecesssrstsnsesnscsnsesueesecesecrsssssssnsssnsesnseaseeuseeseerecsnassuseenseaneeuceeneteenseetenseets 61 Health Care: Drug Retailer Perspective (RAYCE) ......cccccccccsssssssssssesssssussssesssssusssscesassssssseesasssusssseesasssssssaessesssssvsseesesssssssecssessnsssseacessnsisuesesanssssueceeansnesssees 63 Health Care: Payor Perspective (RAY€C) ......ccccccccccssssssssssssssccssssssssscecsnssssssseessnssusssseesasssussseesansssssseesasssssssseseasssssvssessesssssuseeesesstssssuceceeunsnustseeanssesseseeanssesveees 64 Health Care: Provider Perspective (RAYCE).......ccccccccsssssssssssssssssesssecssssssssscesssssssssscesasssssssseesassssssseessasssssssscesessnsssseesssesusssssceesssnsssseteceesnsssssseeeeatssuusesceanssesesees 64 eCommerce To Be A Key Consumer Distribution Channel Long Term (Blackledge) .........cccccccssssssssessssssssssssssssessessssssssessessssssssesseessssuesesesansieeeeeean 65 Cannabidiol (CBD) Entrance Into Mass Retail May Start In Beauty Before Entering Broadlines (CHEM) .........ccccccccsssssssseesscssssseesssessnsseeeeeen 69 Growing Application For Hemp And CBD Within The Apparel & Footwear Market (Kerman) .......ccccccccssssssssssscsssssssesscsssssseecessnssusesesansseneeeean 70 We Would Expect Starbucks To Be First Under Our Active Coverage To Pilot CBD Oil, Though Not In Near Term Plan (Charles).............. 74 Regulatory Considerations For CBD (Assaraf — Washington Research Group) w.......ccsssssesssssssssssssessscsssssssessessssssssessessssssssscesssssssssssesanssssseseeanssenesees 75 Global CBD Landscape (AZOP)...ccccccsssccscssssssssusssssesosssusssseessnsssssseeesassssssssessesssssssseesessassssssecessnssvsssasesanssssssseesanssussseeseatsssssseeecessussssseseeesasisseeeseesnssuecesesansieseceean 79 PURODGSA LE NASGA DG esc seserreeresnaeenveeamnencemrereeenene anvermeenremeerneneer a remmnene eer ete nr mre Ere 80 Latin American Landscape oon... cecceecsescsssesssssssssesssscessscsssesrsecesnscsnsesnseesssscansesnsecsssesansesnsesrseesnscsnscssseessscansesnscessseeansesnseessseeanscsnsesnsceesseeanseseseeticeeaneeaneeereneeaee 84 Additional Applications / Implicatioms (Nadeau & OSDOFME) ...cccccccceceseseesessesseseesececersvssssnnsnssceseeceeecensssssnnnmnmseseseececersnssstnsummseseseeceeetenssssnsuuseseeeeeesetee 87 Epilepsy & Psychiatric Comditioms (NAG@AU) .oa...ecccccccccsssssssesssescsossssssssessasssssssessasssssssscssesssssssseeeessassssateseessssssssecessnssvsssscessnssususseesansssissesesanssussesesansienesees 87 ndustrial Hemp And Sustainable Bioproducts (OSDOFME) .....ccccccsssssesssssssssesssssecssssssssecesassssssseecassssssssessassssssseeessesussssseseeesssiseteseesssiseteseeansssceeeeanssees 94 ADDON IX... .seesececsseccssessssecsssscsssesssesssscensscsnscsrsseesnscsnsessseesssseunscsnsecssseeunscsnsesssessnscsnsesuseesssecansesuseesssceusscsnsesrseesssscausesuseceuseeansssnsesssseeassesssesiseessueeansesnscesiseeaneesneeeeeeeenee 96 6 COWEN.COM
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